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Baisse de régime dans le BTP
Le secteur du bâtiment et travaux publics (BTP) connaîtrait une véritable régression au cours du second trimestre 2013, selon le Haut commissariat au plan (HCP). l'economiste

MATERIELS INFORMATIQUES : Recul des ventes d’imprimantes de 40,4% à 30 808 unités à fin mars 2013

[ENNAKL AUTOMOBILES] Compte rendu AGO

jeudi 13 juin 2013, source : Amen Invest
Ennakl automobiles a tenu aujourd’hui son assemblée générale ordinaire, lors de laquelle a été votée, la distribution d’un dividende de 0,333DT/ action à partir du 30/07/2013. Régie par un contexte de baisse des quotas alloués, de hausse du taux de change et de mouvements sociaux, la société a observé une poursuite de la dégradation de ses marges notamment les marges d’exploitation et la marge nette. La rentabilité a souffert non seulement de la croissance des charges de personnel mais aussi des autres charges d’exploitation relatives à la location de bus et de véhicules pour les clients, entrant dans la garantie du concessionnaire. Pour y remédier malgré un contexte économique fragile, le management a décidé d’une rationalisation des charges de la société et de l’optimisation de l’activité après vente. Ceci se base sur un plan de développement stratégique « CAP 2016 » qui table sur un réseau de représentants officiels de 55 agences, sur une multiplication du chiffre d’affaires Services Techniques par 2.5x. Cette activité au même titre que l’activité vente de pièces de rechange, devrait bénéficier de l’âge du parc automobile actuel. Elle table également sur un ratio charge de personnel/chiffre d’affaires de 3% (contre un ratio supérieur à 4% actuellement). Pour ce faire, la société a débuté un audit des achats et un suivi plus minutieux des rubriques de charges. Ennakl a par ailleurs, déjà opéré la plus grosse part des investissements et est entrée actuellement en phase d’amortissement. Le management table sur une poursuite de l’amélioration de son mix produit, orienté principalement vers des produits premium, favorisant non seulement un objectif de rentabilité pour la société mais une meilleure adéquation avec les besoins du client. La société devrait introduire sur le marché un nouveau modèle « Polo Sedan » attendu pour fin juillet et la marque Skoda attendue pour la fin de l’année 2013. Quant aux quotas, Ennakl n’a réceptionné depuis le début de l’année que 1750 véhicules, alors qu’elle s’attend à un maintien du même quota que celui de 2012 soit 7000 véhicules et ce grâce, à l’appui de ses deux nouveaux principaux actionnaires.

Quelle analyse pour le communiqué de la bourse sur le MSCI ?
2013-06-13 | Maroc




Suite au déclassement du Maroc du MSCI Emerging Markets, la Bourse de Casablanca a publié hier un communiqué, minimisant l'impact de la dégradation et positivant l'appartenance à l’indice MSCI Frontier Markets. D'où la question sur l'analyse critique de ce communiqué.
En effet, pour la Bourse de Casablanca, l'appartenance au MSCI Emerging Markets était plus un prestige qu'un levier d'attraction d'investissements contrairement au MSCI Frontier Markets où le Maroc aura un poids de 6% et pourra drainer environ 200 M$ d'investissements. De plus, le nombre de sociétés présentes dans l’indice pourrait passer à 10 au lieu de 3 actuellement.
Une telle analyse présente des points objectifs comme les éléments suivants :
- L’inclusion dans en 2002 dans le MSCI Emerging Markets n’avait pas provoqué d’engouement particulier. Celui-ci n’a été effectif qu’avec l’introduction en bourse de Maroc Telecom. De même, les investisseurs étrangers étaient bien massivement présents au Maroc dans les années 90 avant l’inclusion dans le MSCI.
- Dans le MSCI Frontier Markets, le Maroc sera en compagnie de pays proches géographiquement ou culturellement (Tunisie, Ghana ou Nigeria). Une telle situation pourrait faciliter des synergies pour les investisseurs souhaitant s'exposer à l'Afrique. 
- Un tel changement ne fera que refléter la dure réalité du marché marocain qui n'a pas réussi à résoudre la problématique de la liquidité. Ainsi, les nouveaux investisseurs étrangers, intégreront cette donnée de faible liquidité, lors de leur prise de décision, évitant de générer des mouvements brutaux à court terme.
Néanmoins, le communiqué de la Bourse de Casablanca, néglige probablement l’impact de la portée du signal de déclassement. Ceci est d’autant plus vrai que selon le MSCI, les investisseurs consultés ne considéraient plus le marché marocain comme un marché émergent. Au-delà des fonds indiciels, la perte de l’étiquette de marché émergent peut constituer un signal négatif. En particulier, il est plus aisé pour un investisseur d’être présent dans un marché historiquement en manque de liquidité que dans un marché qui voit sa liquidité s’assécher. Il est classique dans la finance d’affirmer que l’investisseur aime le risque (présence dans un marché comme le Ghana où les carences sont connues et en diminution), il déteste l’incertitude (investir dans un marché qui perd progressivement ses avancées sans cap clair).
 
En conclusion, si la Bourse semble avoir raison sur plusieurs points techniques, elle semble sous-estimer l’impact psychologique de l’annonce. Ce dernier point ne pourrait être minimisé que via l’annonce de nouvelles mesures significatives avec un calendrier précis.

Bonjour
dans l'éditorial de l'économiste d'aujourd'hui:
KARIM Hajji, le patron de la Bourse de Casablanca, mérite un grand coup de chapeau: il a anticipé et agi de manière à amortir le choc d’une dégradation internationale de son institution. Il mérite d’autant plus que cela dépasse la Bourse. C’est bel et bien le marché financier du Maroc, dans son 
ensemble, qui est en jeu. Il fallait à tout prix éviter une fuite encore plus grande des investisseurs, étrangers ou locaux. Plus encore: il fallait donner des arguments aux gens qu’ils participent eux-mêmes à maintenir la confiance et éviter que l’image soit trop abîmée. La stratégie a parfaitement fonctionné.

Ma question, est la suivante, Est ce que c est monsieur PELICAN qui a payé l’économiste pour nous raconter cette précieuse article?

newline a écrit:

Bonjour dans l'éditorial de l'économiste d'aujourd'hui: KARIM Hajji, le patron de la Bourse de Casablanca, mérite un grand coup de chapeau: il a anticipé et agi de manière à amortir le choc d’une dégradation internationale de son institution. Il mérite d’autant plus que cela dépasse la Bourse. C’est bel et bien le marché financier du Maroc, dans son  ensemble, qui est en jeu. Il fallait à tout prix éviter une fuite encore plus grande des investisseurs, étrangers ou locaux. Plus encore: il fallait donner des arguments aux gens qu’ils participent eux-mêmes à maintenir la confiance et éviter que l’image soit trop abîmée. La stratégie a parfaitement fonctionné. Ma question, est la suivante, Est ce que c est monsieur PELICAN qui a payé l’économiste pour nous raconter cette précieuse article?

C'est une clique, une bande de copains qui s'auto-congratule.
Ils préfèrent qu'on sointt leurs meilleurs des médiocres que les médiocres des meilleurs.

bennis a écrit:

[Vous devez être et pour voir cette image] ????? ????? ????? ???? ????? ?????? ???? ???? ???? ???? ??? ?? ??? ? ??? ????? ???? ????? ??? ??? ???? ??????. ??? ???? ??????.

Je me rappelle quand j'étais étudiant d'une " tribune " de Nadia Salah ou elle parlait des bidonsvilles : A l'époque, il y'avait un débat sur l'opportunité d'accorder les bidonvilles à l’électricité avec compteur légal. Pour cette dame, les raccorder à l’électricité c'était les encourager à rester dans leurs baraques " avec tous les problèmes qui vont s'en suivre ". Allant même jusqu'à dire qu'avec ça les " politiciens " allaient faire leurs choux gras en recrutant les voix des électeurs. 

J'ai jamais oublié cet état d’esprit de technocrates et de vendeurs de la pensée économique rigide et finalement pauvre intellectuellement qui ne se soucient que très peu de la vrai situation des gens. Donc, il y'a des gens trés cultivés et trés riches, soit dit en passant, qui se donnent le droit de mettre des centaines de milliers de gens, avec leurs enfants, dans le noir et l’insalubrité totale.

Pelican a écrit:

Je me rappelle quand j'étais étudiant d'une " tribune " de Nadia Salah ou elle parlait des bidonsvilles : A l'époque, il y'avait un débat sur l'opportunité d'accorder les bidonvilles à l’électricité avec compteur légal. Pour cette dame, les raccorder à l’électricité c'était les encourager à rester dans leurs baraques " avec tous les problèmes qui vont s'en suivre ". Allant même jusqu'à dire qu'avec ça les " politiciens " allaient faire leurs choux gras en recrutant les voix des électeurs.  J'ai jamais oublié cet état d’esprit de technocrates et de vendeurs de la pensée économique rigide et finalement pauvre intellectuellement qui ne se soucient que très peu de la vrai situation des gens. Donc, il y'a des gens trés cultivés et trés riches, soit dit en passant, qui se donnent le droit de mettre des centaines de milliers de gens, avec leurs enfants, dans le noir et l’insalubrité totale. cette dame est l'épouse de Mr dilami le patron de l'econimite.